Giới thiệu
Theo thống kê gần đây của Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước thì phần lớn các tổ chức tài chính Việt Nam đang sử dụng tiêu chuẩn phân ngành ICB. Tuy nhiên, theo một số nghiên cứu của Phú Toàn thì việc áp dụng rập khuôn hệ thống phân ngành ICB sẽ gặp nhiều hạn chế. Theo tiêu chuẩn phân ngành ICB thì chỉ có 6 ngành trong tổng số 34 ngành thể hiện rõ sự khác biệt giữa tương quan trong ngành và ngoài ngành gọi tắt là "ngành tương quan cao" (sự chênh lệch tương quan trong và ngoài ngành trên 0.1).
Đứng trước thực trạng đó, Phú Toàn đưa ra hệ thống phân ngành Phú Toàn với sự vượt trội về số ngành tương quan cao. Theo hệ thống phân ngành Phú Toàn thì các cổ phiếu trên hai sàn HSX & HNX sẽ được phân thành 9 lĩnh vực và 32 ngành. Trong đó có 11 ngành thể hiện tương quan cao.
Đặc tính và lợi ích của Hệ thống ngành PhuToan
Chỉ với 6 ngành trong tổng số 34 ngành thể hiện rõ sự khác biệt giữa tương quan trong ngành và ngoài ngành gọi tắt là "ngành tương quan cao" (sự chênh lệch tương quan trong và ngoài ngành trên 0,1) cho thấy hiệu quả phân ngành của tiêu chuẩn ICB còn khá thấp khi áp dụng tại thị trường Việt Nam). Đối với các ngành còn lại thì mức độ tương quan giữa trong ngành và ngoài ngành rất thấp hoặc không đáng kể.
Qua nghiên cứu của Phú Toàn thì có hai nguyên nhân dẫn đến tiêu chuẩn phân ngành ICB gặp nhiều hạn chế trong phân ngành:
Chỉ hai lý do này làm cho việc áp dụng rập khuôn các tiêu chuẩn phân ngành trên thế giới nói chung và tiêu chuẩn ICB nói riêng ở thị trường Việt Nam sẽ gặp nhiều hạn chế. Từ đó, việc phân tích ngành trong đầu tư sẽ giảm đi tính hiệu quả.
Đứng trước thực trạng việc áp dụng các tiêu chuẩn phân ngành ICB ở thị trường Việt Nam còn gặp nhiều hạn chế Phú Toàn tiến hành tổ chức lại một số ngành nghề để phù hợp với đặc thù kinh tế Việt Nam.
Kiểm chứng lợi ích "vượt trội" của Hệ thống ngành PhuToan
Để đo lường hiệu quả phân ngành của các hệ thống phân ngành trên thế giới, các nhà nghiên cứu sử dụng tiêu chí "số ngành tương quan cao" hệ thống phân ngành có "số ngành tương quan cao" càng nhiều thì hệ thống phân ngành đó càng hiệu quả và ngược lại. (Nguồn: CFA)
1. Hiệu quả phân ngành của hệ thống phân ngành ICB tại thị trường Việt Nam còn thấp
Theo thống kê định lượng cho thấy việc áp dụng rập khuôn tiêu chuẩn phân ngành ICB tại thị trường Việt Nam thì chỉ có 6 ngành dưới đây thể hiện mức tương quan cao.
Bảng 1: Mức độ tương quan trong ngành và ngoài ngành của ngành tương quan cao theo tiêu chuẩn phân ngành ICB
| Ngành |
Hệ số tương quan bình quân
với các cổ phiếu trong ngành
|
Hệ số tương quan bình quân
với các cổ phiếu ngoài ngành
|
Sự khác biệt |
| Tài chính |
60% |
40% |
20% |
| Bất động sản |
48% |
38% |
10% |
| Kim loại công nghiệp |
55% |
42% |
13% |
| Xây dựng |
49% |
38% |
11% |
| Dịch vụ hỗ trợ công nghiệp |
52% |
41% |
11% |
| Ngân hàng |
54% |
25% |
29% |
2. Lợi ích vượt trội của hệ thống phân ngành Phú Toàn
Theo thống kê định lượng cho thấy hệ thống phân ngành Phú Toàn có tới 11 ngành "tương quan cao" vượt trội hẳn so với việc áp dụng rập khuôn hệ thống phân ngành ICB.
Bảng 2: Bảng báo cáo các ngành thể hiện sự khác biệt về mức độ tương quan trong và ngoài ngành của hệ thống phân ngành Phú Toàn
Tên ngành
|
Sự khác biệt tương quan trong ngành và ngoài ngành |
| Các dịch vụ hỗ trợ |
12% |
| Vận tải đường thuỷ |
10% |
| Xây dựng |
11% |
| Ôtô, xe máy& phụ tùng |
17% |
| Mía đường |
19% |
| Bất động sản |
12% |
| Ngân hàng |
28% |
| Các dịch vụ tài chính |
16% |
| Cao su tự nhiên |
11% |
| Than |
18% |
| Kim loại công nghiệp |
17% |
.jpeg)